11.2. Показатели эффективности инвестиций

Узнай как стереотипы, страхи, замшелые убеждения, и прочие"глюки" не дают тебе стать успешным, и самое основное - как выкинуть это дерьмо из головы навсегда. Это то, что тебе ни за что не расскажет ни один бизнес-консультант (просто потому, что не знает). Кликни тут, чтобы прочитать бесплатную книгу.

В основе процесса принятия управленческих решений инвестиционного характера лежат оценка и сравнение объема необходимых инвестиций и будущих денежных поступлений. Поскольку сравниваемые показатели относятся ься к различным моментам времени, ключевой проблемой является проблема их сопоставимости. Воспринимать ее можно по-разному в зависимости от существующих объективных и субъективных условий: Методы, используемые в анализе инвестиционной деятельности, можно подразделить на две группы: Срок окупаемости инвестиций - период времени, необходимый для возврата вложенных средств без дисконтирования , другими словами, это период времени, за который доходы покрывают расходы на реализацию инвестиционных проектов. Этот период сравнивает юеться с тем временем, которое руководство предприятия считает экономически оправданным.

Ваш -адрес н.

Экономическая деятельность Учет различий в сроках жизни инвестиционных проектов Наряду с выбором коэффициента дисконтирования на результаты оценки инвестиционных проектов могут заметно влиять различия в сроках жизни инвестиций. Например, транспортная фирма может купить подержанные грузовики, которые прослужат еще 3 — 4 года, либо приобрести новые — со сроком службы 8 — 10 лет.

Как сравнить такие варианты инвестиций корректно? Естественно, что такой результат сильно зависит от тех условий, которые мы заложили в расчет, например от схем амортизации и величин остаточных стоимостей основных средств, от возможности продать созданные в результате инвестирования объекты другим лицам и т. Мы оговариваем это потому, что любой разработчик или аналитик инвестиционных проектов должен всегда помнить:

Кроме того, следует различать экономический и технический (физический) сроки службы инвестиционного проекта и налоговый срок службы.

Грамотно проведенная инвестиционная оценка проекта позволяет: Оценка инвестиционной привлекательности проекта необходима компании в следующих случаях: При выборе наиболее эффективных условий кредитования или инвестирования. При выборе условий страхования рисков. Чаще всего наиболее заинтересованным в проведении инвестиционной оценки лицом является сам инвестор. Выбор одного конкретного инвестиционного проекта в некоторых случаях может себя не окупить.

Не упусти шанс выяснить, что на самом деле необходимо для финансового успеха. Нажми здесь, чтобы прочесть.

Нередко возникают ситуации, в которых решение о выборе должно приниматься в условиях, когда на рассмотрении имеется несколько проектов. В этом случае оценка применяется:

При выдаче кредитов на приобретение товаров для их передачи в финансовую аренду лизинг предоставляется прогнозный расчет движения потоков денежных средств. При этом инвестиционное предложение, паспорт инвестиционного проекта и расчет окупаемости государственной поддержки не составляются. С учетом особенностей осуществления видов экономической деятельности и специфики текущей операционной , инвестиционной и финансовой деятельности организации и или проекта отдельные расчетные таблицы Правил по разработке бизнес-планов инвестиционных проектов при необходимости могут быть изменены либо дополнены строками графами , а наименования показателей уточнены.

Кроме того, в обязательном порядке в бизнес-плане должен содержаться помесячный календарный график реализации проекта с указание срока ввода объекта в эксплуатацию, помесячный график погашения кредита ОАО"Банк развития Республики Беларусь". При привлечении к финансированию проекта кредитов иных банков, инвесторов, государственной поддержки указывается информация о принятии соответствующих решений и заключении договоров на выделение средств, объеме освоенных ресурсов на момент разработки бизнес-плана.

Представляемый бизнес-план инвестиционного проекта должен позволить ОАО"Банк развития Республики Беларусь" осуществить полноценный и всесторонний анализ по следующим направлениям:

Формы и содержание инвестиционных проектов могут быть самыми продолжительность этих стадий составляет срок жизни проекта [project lifetime].

При использовании показателей для сравнения различных инвестиционных проектов вариантов проекта они должны быть приведены к сопоставимому виду. Наряду с вышеперечисленными критериями в ряде случаев возможно использование и ряда других: Ни один из перечисленных критериев сам по себе не является достаточным для принятия проекта. Решение о принятии проекта должно приниматься с учетом значений всех перечисленных критериев и интересов всех участников инвестиционного проекта.

Необходимым критерием принятия инвестиционного проектирует позитивность сальдо накопленных реальных денег в любом временном интервале, где данный участник инвестиционного процесса осуществляет расходы или получает доходы. Отрицательная величина сальдо накопленных реальных денег свидетельствует о необходимости привлечения участником дополнительных собственных или заемных средств и отражение этих средств в расчетах эффективности.

Наиболее сложным разделом инвестиционного анализа является расчет потока и сальдо реальных денег. Они должны быть сформированы таким образом, чтобы сальдо накопленных реальных денег всегда принимало положительные значения. Важную роль в решении вопроса оценки эффективности инвестиционного проекта играет учета изменения стоимости денег во времени, а также другие факторы.

Некоторые из этих факторов подвергаются только содержательном а не формальному учета. Планирование инвестиций, определение их целесообразности, доходности всегда есть прогнозированием будущих доходов и расходов, то есть денежных потоков. В расчетах при оценке сопоставимых объемов средств, которые разделены между собой тем, нужно учитывать изменение их стоимости. В общем виде изменение стоимости денег во времени определяется по формуле: Такой переход от оценки стоимости денег сегодня в их стоимости в будущем называется компаундуванням.

АНАЛИЗ ДЕЙСТВУЮЩИХ МЕТОДИЧЕСКИХ РЕКОМЕНДАЦИЙ ПО ОЦЕНКЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

Основным критерием определения экономического срока жизни инвестиций является спрос на продукцию предприятия. Несмотря на возможность физического использования зданий, сооружений и др. Сроки полезного использования основных средств и нематериальных активов, используемые для начисления амортизации в бухгалтерских и налоговых расчетах, обычно не совпадают с экономическим сроком жизни инвестиций.

Ликвидационная стоимость Четвертым элементом анализа инвестиционного проекта является ликвидационная стоимость . Ликвидационная стоимость образуется в результате продажи активов предприятия в конце экономического срока жизни инвестиций. Перспективная оценка ликвидационной стоимости основных фондов при реальной ликвидации исключительно субъективна не случайно в большинстве случаев, оценивая инвестиционный проект, ликвидационную стоимость предполагают равной нулю.

года получить лицензию на продление срока эксплуатации Идёт реализация инвестиционного проекта по продлению срока.

О сайте Продолжительность жизни проект Одним из важнейших критериев оценки является экономический. Практическая реализация этого критерия осуществляется посредством конкретных показателей, а используемые для этого методы можно условно подразделить как базирующиеся на 1 учетных оценках, 2 дисконтированных оценках. При использовании первого метода стоимость инвестиционных проектов не корректируется на временной фактор. При втором методе эта корректировка осуществляется, что позволяет принимать во внимание всю продолжительность жизни проекта.

Выбор метода зависит от цели предприятия , экономической [ . Предполагается возведение завода железобетонных изделий в районе массового жилищного строительства , через который намечено проложить новую автомобильную дорогу. Площадка для завода выбрана рядом с пересечением трасс. На строительство завода выделено 5 млн руб. Продолжительность жизни проекта 5 лет, после чего завод предполагается продать.

Остаточная стоимость завода зависит от того, будет проложена новая автомобильная дорога или нет, и потому может колебаться от 1 млн фз и,дорога не будет построена, до 3 млн руб. Вероятность этих событий составляет 0,4 и 0,6. При их использовании не учитывается продолжительность срока жизни проекта и не учитывается равноценность денежных потоков в различные моменты жизни проекта. Если фирма придерживается одного и того же периода окупаемости независимо от продолжительности экономической жизни проекта , то это приводит к принятию большого количества краткосрочных проектов и совсем незначительного числа долгосрочных.

Мониторинг инвестиционной деятельности

На рисунке изображен в графическом виде жизненный цикл инвестиционного проекта. Прединвестиционная фаза Прединвестиционная фаза самая важная в жизненном цикле инвестиций. От нее в значительной мере зависит судьба всего инвестиционного начинания. На этом этапе определяется жизнеспособность идеи в техническом, организационном, экономическом и финансовом плане. В состав этой фазы жизненного цикла входят следующие виды работ: Анализ и обоснование идеи.

Срок жизни инвестиционного проекта. Многообразие . Пробная эксплуатация второй очереди канала началась я года. В строительстве.

Что такое инвестиционный проект? Важнейшее свойство капитала состоит, как известно, в возможности приносить прибыль его владельцу. Суть инвестирования, с точки зрения инвестора владельца капитала , заключается в отказе от получения прибыли"сегодня" во имя прибыли"завтра". Операции такого рода аналогичны предоставлению ссуды банком. Соответственно, для принятия решения о долгосрочном вложении капитала необходимо располагать информацией, в той или иной степени подтверждающей два основополагающих предположения: Таким образом, проблема принятия решения об инвестициях состоит в оценке плана предполагаемого развития событий с точки зрения того, насколько содержание плана и вероятные последствия его осуществления соответствуют ожидаемому результату.

В самом общем смысле, инвестиционным проектом [ ] называется план или программа вложения капитала с целью последующего получения прибыли. Формы и содержание инвестиционных проектов могут быть самыми разнообразными - от плана строительства нового предприятия до оценки целесообразности приобретения недвижимого имущества. Во всех случаях, однако, присутствует временной лаг задержка между моментом начала инвестирования и моментом, когда проект начинает приносить прибыль.

Временной фактор играет ключевую роль в оценке инвестиционного проекта. В этой связи целесообразно представить весь цикл развития проекта в виде графика см. Представленный график носит достаточно условный характер, однако на нем можно выделить три основные фазы развития проекта:

Инвестиционный проект ( ) - это

Основным известным методом оценки является расчет эффективности по предприятию в целом,"с проектом" и"без проекта". На начальных стадиях разработки проекта рекомендуется применение приростного метода. Однако на практике часто приходится сталкиваться с почти непреодолимыми трудностями в получении исходной информации по предприятию в целом и громоздкостью проведения расчетов. Но возможен и иной метод.

В общем случае на выбор метода оценки эффективности инвестиционного проекта могут оказывать влияние многие факторы:

г) сроки ввода в эксплуатацию объектов или их частей в соответствии с д) сроки окупаемости инвестиционных проектов, победивших в.

Условие 3 в данной модели означает, что оптимальная инвестиционная альтернатива позволяет получать процент на вложенный капитал не меньший, чем на рынке капитала. Модель внутренней процентной ставки предполагает связанность капитала когда капитал иммобилизован на весь период эксплуатации инвестиционного проекта. Поэтому для внутренней процентной ставки как выражения рентабельности капитала условие повторного вложения высвобождающихся финансовых средств по внутренней процентной ставке важно только в том случае, когда объем связанного капитала должен поддерживаться на фиксированном уровне.

Вследствие такого подхода согласно критерию максимизации чистой приведенной стоимости и критерию максимизации внутренней процентной ставки можно прийти к различным результатам выбора альтернатив, так может возникнуть так называемый конфликт между целями максимизации прибыли и максимизации рентабельности. При использовании метода величины чистой приведенной стоимости исходят из того, что высвобождающаяся сумма превышения поступления над выплатами может быть использована на ранке капитала по расчетной процентной ставке.

Инвестиционные модели для совершенного рынка капитала и переменного срока эксплуатации В случае, когда срок эксплуатации инвестиционного проекта является величиной переменной, определение оптимального срока, на который инвестируются в настоящий момент средства, происходит при допущении, что инвестиционные проекты являются не повторяющимися. В качестве критерия отбора инвестиционных проектов используются показатели максимизации чистой приведенной стоимости. Для указанного типа моделей выбора инвестиционных проектов фактически речь идет о проблемах принятия многопериодных решений.

Многопериодные модели принятия решений включают в себя переменные, относящиеся не только к основному, но и к последующим периодам планирования. Установление переменных последующих периодов может оказывать влияние на принятие решений относительно переменных основного рассматриваемого периода планирования. При постоянном сроке эксплуатации инвестиционного проекта ликвидационная стоимость, т, е, возможные денежные средства от реализации объекта инвестирования по окончании срока его эксплуатации, учитываются в последнем периоде срока эксплуатации инвестиционного проекта.

При переменном сроке эта выручка зависит от момента окончания инвестиционного проекта и поэтому определяется отдельно. Вопросы принятия решений как при переменном, так и при фиксированном постоянном сроках эксплуатации могут быть представлены в форме линейных целочисленных моделей. Для этого вводятся дополнительные переменные для решения относительно высвобождающегося капитала.

3.3. Экономический срок жизни инвестиций ( )

Количество стратегических инвестиционных проектов Санкт-Петербурга 61 Стратегический инвестиционный проект должен отвечать совокупности следующих требований: Учитывается опыт в течение 10 лет. Как получить статус стратегического проекта: Обращение от инициатора 1 день Инициаторы направляют в Комитет обращение в произвольной письменной форме о стратегическом инвестиционном проекте, которое должно содержать обязательства инициаторов по реализации предлагаемых инвестиционных проектов.

Общим критерием эффективности инвестиционного проекта является уровень рекомендуется рассчитывать для третьего-пятого года эксплуатации объекта. Срок окупаемости инвестиций - расчетный период возмещения.

Для принятия оптимального решения необходим выбор, то есть наличие нескольких альтернативных или независимых проектов капитальных вложений. Основу оценок составляют определение и соотношение затрат и результатов от осуществления инвестиционных проектов. Общим критерием эффективности инвестиционного проекта является уровень прибыли, полученной на вложенный капитал. Под прибыльностью доходностью понимается не просто прирост капитала, а такой его темп роста, который полностью компенсирует общее изменение покупательной способности денег в течение рассматриваемого периода, обеспечивает минимальный уровень доходности и покрывает риск инвестора по реализации проекта.

Для оценки эффективности капитальных вложений используют ряд показателей, рассчитываемых статическими и динамическими методами. К статическим методам оценки эффективности инвестиций можно отнести расчет нормы прибыли и срока окупаемости. Простая норма прибыли Простая норма прибыли рентабельность, доходность инвестиций показывает, какая часть инвестиционных затрат возмещается в виде прибыли в течение одного интервала планирования.

Данный показатель может быть определен либо как отношение среднего дохода организации к балансовой стоимости ее активов, либо как отношение чистой прибыли в нормальный год работы организации к полной сумме капитальных вложений. При сравнении рассчитанной величины нормы прибыли с минимальным или средним уровнем доходности инвестору становится ясно, целесообразен ли дальнейший анализ инвестиционного проекта. Одна из проблем практического использования показателя рентабельности состоит в том, что инвестору довольно сложно найти нормальный год работы организации, так как в период реализации проекта, кроме различий в объеме производства, меняются многие факторы, влияющие на размер чистой прибыли например, величина предоставляемых инвестиционных налоговых кредитов.

Обычно рентабельность рекомендуется рассчитывать для третьего-пятого года эксплуатации объекта.

Как его определить — экономически целесообразный срок реализации проекта?

Представлен авторский подход к определению продолжительности расчетного периода и учету в расчетах остаточной стоимости автомобильной дороги. Обоснована необходимость использования дефлированных цен при оценке общественной эффективности инвестиций. Предложен порядок определения бюджетной нормы дисконта. Систематизированы социально-экономические эффекты, возникающие в результате реализации дорожно-строительных проектов В современной методологии оценки общественной эффективности инвестиционных проектов существует ряд концептуальных проблем, которые на сегодняшний день не были окончательно решены.

Представляемый бизнес-план инвестиционного проекта должен позволить ОАО"Банк проекта является средневзвешенный нормативный срок службы основных по проекту до ввода проектируемого объекта в эксплуатацию.

Корректная подготовка данных для проведения инвестиционного анализа в условиях автоматизированных систем Елена Кишенкова, исследовательско-консультационная фирма"АЛЬТ" , Санкт-Петербург. В настоящее время перед российской экономикой стоит серьезнейшая и важнейшая проблема необходимости осуществления инвестиций. Непрерывный процесс осуществления реальных инвестиций является неотъемлемым условием сохранения и усиления конкурентоспособного положения предприятия на рынке.

Необходимость развития инвестиционных процессов осознана многими российскими компаниями. А это значит, что перед ними встает вопрос отбора вариантов инвестиционных проектов, способных принести наибольший эффект в деятельности предприятия. Решение этой задачи невозможно без проведения детального анализа эффективности и финансовой состоятельности планируемых к реализации инвестиционных проектов. Расчеты, проводимые в ходе такого анализа, отличаются значительной трудоемкостью, что вызывает необходимость автоматизации данного процесса.

Опыт мировых компаний показывает, что наиболее часто используемым инструментом инвестиционного и финансового анализа является среда . Именно в ней реализован предлагаемый исследовательско-консультационной фирмой"Альт" программный продукт"Альт-Инвест". Благодаря тому, что программа"Альт-Инвест" реализована в среде , существует возможность просмотра расчетных формул, а также их редактирования.

4.2. Типовые примеры

Маркетинговая часть документа должна содержать: На основании этого производится оценка проектируемых объемов продаж энергии, а также степени рыночного риска проекта. Соответственно, основная задача маркетинговой экспертизы - подтвердить реальность и достаточную устойчивость произведенных оценок. Экономическая эффективность инвестиционного проекта Оценить экономическую эффективность коммерческого проекта - значит, показать, что денежные оттоки проекта будут покрыты денежными притоками, как минимум, с заданным требуемым уровнем доходности.

экономической эффективности инвестиционного проекта, рассмотрим конкретный пример (хозяйственная Руб.); в конце срока эксплуатации проекта.

При увеличении нормы дисконта при прочих равных условиях чистая текущая стоимость снижается. Забегая несколько вперед, отметим, что срок окупаемости инвестиций с дисконтированием то есть промежуток времени, необходимый для того, чтобы кумулятивная чистая текущая стоимость стала положительной величиной увеличивается см. Наиболее эффективным является применение показателя чистой текущей стоимости в качестве критериального механизма, показывающего минимальную нормативную рентабельность норму дисконта инвестиций за экономический срок их жизни.

Если ЧТС является положительной величиной, то это означает возможность получения дополнительного дохода сверх нормативной прибыли, при отрицательной величине чистой текущей стоимости прогнозируемые денежные поступления не обеспечивают получения минимальной нормативной прибыли и возмещения инвестиций. При чистой текущей стоимости, близкой к 0 нормативная прибыль едва обеспечивается но только в случае, если оценки денежных поступлений и прогнозируемого экономического срока жизни инвестиций окажутся точными.

Несмотря на все эти преимущества оценки инвестиций, метод чистой текущей стоимости не дает ответа на все вопросы, связанные с экономической эффективностью капиталовложений. Этот метод дает ответ лишь на вопрос, способствует ли анализируемый вариант инвестирования росту ценности фирмы или богатства инвестора вообще, но никак не говорит об относительной мере такого роста. А эта мера всегда имеет большое значение для любого инвестора. Для восполнения такого пробела используется иной показатель - метод расчета рентабельности инвестиций.

Как рассчитать срок жизни хайпа